Thất bại của Credit Suisse sau nhiều năm bê bối và ngờ vực—với vai trò của một công ty sản xuất nệm ở Ohio
Tập đoàn Credit Suisse AG, từng là một trong những trụ cột của hệ thống tài chính toàn cầu, giờ không còn nữa.
Thêm từ Fortune:
Sau cuộc đàm phán căng thẳng cuối tuần qua, Tập đoàn UBS AG đã đồng ý mua Credit Suisse trong một thỏa thuận chia sẻ toàn bộ với giá khoảng 3,25 tỷ đô la, thấp hơn giá trị thị trường của công ty cho vay đang gặp khó khăn ở Hoa Kỳ Ngân hàng Đệ nhất Cộng hòa. Vụ mua bán do chính phủ làm trung gian đánh dấu sự thất bại cuối cùng của ngân hàng Thụy Sĩ, không chống chọi được với cuộc khủng hoảng niềm tin có nguy cơ lan rộng ra thị trường tài chính toàn cầu.
Trong 166 năm, Credit Suisse đã giúp Thụy Sĩ trở thành trụ cột của nền tài chính quốc tế và đối đầu trực tiếp với những người khổng lồ ở Phố Wall trước khi liên tiếp xảy ra các vụ bê bối, các vấn đề pháp lý và biến động quản lý làm xói mòn niềm tin của nhà đầu tư. Trong khi sự phân rã kéo dài nhiều năm, thì sự kết thúc đã đến nhanh chóng.
Sau sự sụp đổ của Ngân hàng Thung lũng Silicon Cuối tuần trước, Credit Suisse chịu đựng lâu dài đã nhanh chóng trở thành tâm điểm được quan tâm. Sau khi cổ đông hàng đầu Ngân hàng Quốc gia Saudi nói với Bloomberg Television vào thứ Tư rằng nó sẽ “tuyệt đối không” đầu tư nhiều hơn vào người cho vay, một thói quen đã được thực hiện.
MỘT 54 tỷ USD hỗ trợ tài chính từ ngân hàng trung ương Thụy Sĩ – được niêm phong trong đêm khuya thứ Năm để xoa dịu những người lo lắng – đã không trở thành cứu cánh mà Credit Suisse đã hy vọng. Với lĩnh vực ngân hàng của đất nước đang gặp rủi ro, chính quyền Thụy Sĩ đã can thiệp để đẩy UBS trở thành một hiệp sĩ trắng bất đắc dĩ.
Bộ trưởng Tài chính Karin Keller-Sutter cho biết trong một cuộc họp báo ở Bern hôm Chủ nhật rằng chính phủ Thụy Sĩ “rất tiếc vì CS đã không thể vượt qua những khó khăn của chính mình – đó sẽ là giải pháp tốt nhất”. “Thật không may, sự mất niềm tin từ thị trường và khách hàng đã không thể ngăn chặn được nữa.”
Được chỉ định là một trong 30 thế giới ngân hàng quan trọng mang tính hệ thống, Credit Suisse là nạn nhân lớn nhất của cuộc khủng hoảng tài chính do các ngân hàng trung ương gây ra khi họ thắt chặt chính sách tiền tệ để kiềm chế lạm phát. Trong khi những lo ngại về sự lây lan hơn nữa chắc chắn vẫn còn, việc bán cho UBS tránh được sự sụp đổ mất trật tự.
Trước cuộc khủng hoảng tài chính toàn cầu — mà Credit Suisse vẫn tồn tại mà không cần gói cứu trợ, không giống như nhiều ngân hàng cùng ngành — ngân hàng Thụy Sĩ này có tài sản trị giá hơn 1 nghìn tỷ USD, nhưng sau nhiều năm suy sụp, tài sản của họ đã giảm xuống còn khoảng 580 tỷ USD, gần bằng một nửa tài sản của UBS. .
Chủ tịch UBS Colm Kelleher, người sẽ vẫn giữ vai trò này sau giao dịch, cho biết: “Chúng tôi xin nói rõ rằng, theo như Credit Suisse được biết, đây là một cuộc giải cứu khẩn cấp.
Đối với Thụy Sĩ, cú đánh có thể là đáng kể. Là nơi có 243 tập đoàn ngân hàng và 24 chi nhánh ngân hàng nước ngoài, sự ổn định và giàu có của đất nước chủ yếu phụ thuộc vào ngành tài chính. Tài sản kết hợp của UBS và Credit Suisse gần gấp đôi quy mô tổng sản phẩm quốc nội của Thụy Sĩ, và các tờ báo Chủ nhật từ báo lá cải đến báo khổ rộng tràn ngập những câu chuyện về sự sụp đổ lờ mờ của một biểu tượng quốc gia.
Ngay cả khi sự lo lắng của thị trường gia tăng, những người trong cuộc của Credit Suisse vẫn hành động như thể họ vẫn có thể kiểm soát tình hình. Mặc dù tâm trạng ảm đạm, nhưng các nhà quản lý đã tổ chức các cuộc họp tại tòa thị chính để dập tắt nỗi sợ hãi của nhân viên và các cố vấn đầu tư đã nhận được các cuộc gọi từ khách hàng để thảo luận về các lo ngại về thanh khoản, theo những người biết về các cuộc thảo luận.
Nhưng tại quê hương Zurich, sự nghi ngờ và thất vọng ngày càng lớn. Bên ngoài trụ sở chính của nó trên Paradeplatz trang nghiêm, ai đó viết nguệch ngoạc: “Ngân hàng tiếp theo tạm biệt?” Câu hỏi đó sau đó được thay thế bằng những biểu hiện tức giận và ghê tởm khi thực tế dần hiện ra.
Trong lịch sử của mình, Credit Suisse đã tài trợ cho các tuyến đường sắt Alpine và sự phát triển của Thung lũng Silicon. Nó chăm sóc vận may của các hoàng gia Ả Rập và các nhà tài phiệt Nga và nghiêng về những người khổng lồ ở Phố Wall. Nhưng nó đã phải vật lộn để kiểm soát rủi ro và liên tục kiếm tiền.
Trong những năm gần đây, ngân hàng phải chịu cảnh quay vòng quản lý cấp cao, mỗi lần thay đổi lãnh đạo lại tạo thêm áp lực lên hiệu quả hoạt động. Cổ phiếu đã giảm hơn 95% so với mức đỉnh trước cuộc khủng hoảng tài chính và công ty được định giá chỉ 7,4 tỷ franc Thụy Sĩ (8 tỷ USD) vào cuối ngày thứ Sáu – chưa bằng một phần mười giá trị của Goldman sach Tập đoàn Inc.
Matthew Ruesch, người sáng lập và đối tác quản lý của Broad Creek Capital, một văn phòng gia đình, cho biết: “Ở Zurich, chúng tôi đã có một vị trí quan trọng đối với sự thất bại ngoạn mục trong chuyển động chậm này. “Chúng tôi đã chứng kiến ngân hàng chao đảo từ vụ bê bối này đến vụ bê bối khác quá lâu nên thật khó để nhớ lại tất cả chúng vào thời điểm này.”
giường đốt
Hạt giống cho sự trỗi dậy và cuối cùng là sụp đổ của Credit Suisse đã được gieo vào mùa hè năm 1990 khi Giám đốc điều hành lúc đó là Rainer Gut nhìn thấy cơ hội nắm quyền kiểm soát đối tác Hoa Kỳ của ngân hàng Thụy Sĩ, First Boston, nhờ một khoản vốn khiêm tốn và ngăn chặn các khoản nợ khó đòi.
Đầu tiên Boston đã chấp nhận các thị trường nợ có lãi suất cao trong suốt những năm 1980 và cho vay hàng tỷ đô la để tài trợ cho các giao dịch mua lại đầy rủi ro. Ngành công nghiệp sinh lợi một thời đã bùng nổ, và một trong những thương vụ rắc rối nhất là khoản vay 457 triệu đô la để mua lại Ohio Mattress Co.
Sau khi tiếp quản, Credit Suisse đã chấp nhận các loại hình kinh doanh rủi ro tương tự – chẳng hạn như tài chính có đòn bẩy và giao dịch trái phiếu thế chấp – dẫn đến thỏa thuận giường chiếu cháy bỏng. Các nhà lãnh đạo sau đó của tổ chức cho vay Thụy Sĩ đã tiến hành nhiều cuộc đại tu, cuối cùng đã loại bỏ cái tên First Boston từng rất tự hào vào năm 2006.
Việc tiếp quản là một phần của chiến lược tăng trưởng mạnh mẽ, bao gồm cả việc mua lại các đối thủ Thụy Sĩ và sự phức tạp tiếp tục gia tăng. Sau khi kế nhiệm Gut với tư cách là Giám đốc điều hành, Lukas Muehlemann đã mua Winterthur Insurance Co. vào năm 1997. Ngân hàng Thụy Sĩ sau đó đã mua lại DonaldsonLufkin & Jenrette Inc. vào năm 2000, nhưng thương vụ mua lại ngân hàng đầu tư có trụ sở tại New York hóa ra lại là một bước đi sai lầm đắt giá, vì một số chủ ngân hàng có năng suất cao nhất của DLJ đã rời bỏ các đối thủ trong thời gian ngắn.
Winterthur sau đó được bán vào năm 2006 bởi Giám đốc điều hành lúc bấy giờ là Oswald Gruebel, người đã điều hành ngân hàng cùng với John Mack trong một thời gian ngắn. Những thay đổi quản lý thường xuyên đã tạo ra tình trạng hỗn loạn chiến lược ở cấp cao nhất, đồng thời gây thêm áp lực lên cấp bậc và hồ sơ để tạo ra lợi nhuận.
Cắt và dán
Vào năm 2015, một vụ lừa đảo do một chủ ngân hàng tư nhân thực hiện, người không có khách hàng và không có kinh nghiệm ngân hàng trước khi gia nhập Credit Suisse đã bị phanh phui. Hậu quả của cuộc khủng hoảng thị trường năm 2008, Patrice Lescaudron – một người Pháp ăn nói nhỏ nhẹ – bắt đầu lén lút rút tiền vào tài khoản của một khách hàng giàu có, sử dụng số tiền này để cố gắng gỡ lại những khoản lỗ cho những khách hàng khác.
Những trò lừa bịp đơn giản đến kinh ngạc. Anh ta cắt chữ ký từ một tài liệu, dán nó vào các lệnh giao dịch và sao chụp chúng, theo lời thừa nhận của chính Lescaudron. Đã có những cảnh báo đỏ trên đường đi, bao gồm cảnh báo bằng lời nói và cảnh cáo bằng văn bản của người giám sát vào năm 2008, 2011 và hai lần vào năm 2013 vì vi phạm chính sách tuân thủ. Tuy nhiên, Credit Suisse đã thất bại trong việc ngăn chặn anh ta. Anh ta bị kết tội lừa đảo vào năm 2018 và tự kết liễu đời mình vào năm 2020.
Chừng nào tiền còn chảy, ngân hàng nuông chiều Hành vi xấu của Lescaudron, theo một cuộc điều tra độc lập do Finma, cơ quan quản lý ngân hàng Thụy Sĩ ủy quyền, mặc dù nó không kết luận rằng ngân hàng biết về vụ lừa đảo.
gián điệp phòng họp
Vào tháng 1 năm 2019, mối thù dai dẳng giữa CEO lúc bấy giờ là Tidjane Thiam và Iqbal Khan, người điều hành công ty quản lý tài sản và có mục tiêu trở thành lãnh đạo Credit Suisse, đã nổ ra trong một bữa ăn tối ở vùng ngoại ô giàu có trên Hồ Zurich. .
Điều bắt đầu từ một nhận xét chê bai của Khan về khu vườn của Thiam đã phát triển thành một vụ bê bối khủng khiếp của công ty, phá vỡ danh tiếng của công ty về sự thận trọng và phơi bày một nền văn hóa trong đó sự phù phiếm cá nhân vượt qua ranh giới đạo đức và pháp lý.
Vài tuần sau bữa tiệc tối, Khan được thăng chức và sau đó nghỉ việc vào tháng Bảy. Sau đó, khi anh ấy nhận một công việc tại UBS, động thái này đã gây ra lo ngại trong hàng ngũ cấp cao nhất của Credit Suisse rằng anh ấy có thể thu hút nhân sự chủ chốt. Một công ty an ninh tư nhân đã được thuê để giám sát các hoạt động của anh ta, nhưng đã bị Khan phát hiện trong một sự cố dẫn đến xô xát.
Mặc dù ngân hàng đã vội vàng bác bỏ sự cố đáng xấu hổ này, nhưng nó đã sớm được tiết lộ rằng nó không phải là duy nhất. Thiam đã bị buộc thôi việc vào tháng 2 năm 2020, với việc Chủ tịch lúc đó là Urs Rohner đổ lỗi cho “sự suy giảm về lòng tin, danh tiếng và uy tín giữa tất cả các bên liên quan của chúng tôi.”
Là một phần của cuộc điều tra do vụ Khan thúc đẩy, cơ quan quản lý ngân hàng Thụy Sĩ vào tháng 10 năm 2021 đã phát hiện thêm 5 trường hợp giám sát từ năm 2016 đến năm 2019. Bầu không khí độc hại ở cấp cao nhất đã góp phần gây ra những sai lầm trong hoạt động.
Sự cố giao dịch
Vào tháng 3 năm 2021, bàn giao dịch của Credit Suisse được thông báo rằng khách hàng lớn nhất của họ sẽ không thể trả hơn 2 tỷ đô la mà họ nợ vào ngày hôm sau. Archegos Capital Management, công ty đầu tư có trụ sở tại New York quản lý tài sản cá nhân của tỷ phú Bill Hwang, đã dành hai ngày trước đó để dàn xếp với những người cho vay khác sau khi các vụ cá cược lớn trở nên tồi tệ và không còn đủ tiền cho Credit Suisse.
Thông tin này khơi mào cho một trò chơi đổ lỗi trong nội bộ, với việc các giám đốc điều hành ở New York, London và Zurich đổ lỗi cho nhau thay vì tập trung vào việc kiểm soát thiệt hại. Các đối thủ đã bán tài sản thế chấp của Archegos nhanh hơn và phải mất gần hai tuần để Credit Suisse đưa ra con số ban đầu về mức độ tiếp xúc: 4,7 tỷ đô la. Cuối cùng, nó sẽ tăng lên 5,5 tỷ đô la, xóa sạch lợi nhuận của hơn một năm và đẩy ngân hàng vào vòng xoáy tồn tại dẫn đến cuộc khủng hoảng niềm tin vào tuần trước.
Các giám đốc điều hành đã bị sa thải vì không bảo vệ được ngân hàng và các khách hàng giàu có khỏi sự sụp đổ của bộ quỹ trị giá 10 tỷ đô la mà ngân hàng này điều hành với nhà tài chính hiện đã bị thất sủng Lex Greensill. Các tập phim song sinh đã gây sốc cho thế giới tài chính – nhưng, trong nhận thức muộn màng, chúng đã được tạo ra trong nhiều thập kỷ.
Theo một báo cáo độc lập về sự sụp đổ của công ty luật Paul, Weiss, Rifkind, Wharton & Garrison, sự phức tạp, văn hóa và sự kiểm soát của ngân hàng là nguyên nhân gây ra tổn thất lớn cho Archegos. Báo cáo kết luận rằng Credit Suisse có “thái độ thiếu kiên quyết đối với rủi ro” và “đã thất bại trong nhiều thời điểm trong việc đưa ra hành động quyết đoán và khẩn cấp”.
Ngân hàng đã phản ứng bằng một loạt các biện pháp để khắc phục những thiếu sót và tuyên bố sẽ sử dụng sự cố này như một “bước ngoặt cho cách tiếp cận tổng thể của mình đối với việc quản lý rủi ro”.
Nhưng thời gian đã hết.
kế hoạch cuối cùng
Vào tháng 10 năm ngoái, bộ đôi lãnh đạo mới gồm Chủ tịch Axel Lehmann và Giám đốc điều hành Ulrich Koerner – người đã nắm quyền vào năm ngoái sau hậu quả từ những thất bại trong giao dịch – đã coi việc quay trở lại nguồn gốc Thụy Sĩ của Credit Suisse là con đường tốt nhất để tiến lên.
Họ loại bỏ việc làm và huy động được 4 tỷ đô la vốn mới. Quan trọng nhất, họ đã lên kế hoạch thực hiện các hoạt động ngân hàng đầu tư và cuối cùng loại bỏ đơn vị First Boston đã hồi sinh để chấm dứt nỗ lực cạnh tranh ở Phố Wall kéo dài ba thập kỷ.
“Credit Suisse mới chắc chắn sẽ có lãi từ năm 2024 trở đi,” Koerner cho biết sau khi trình bày kế hoạch tái cơ cấu. “Chúng tôi không muốn hứa hẹn quá mức và không thực hiện được, chúng tôi muốn làm điều đó theo cách khác.”
Nhưng thế giới không đứng yên. Tiền rẻ đã kết thúc, nền kinh tế toàn cầu rơi vào tình trạng hỗn loạn và niềm tin của nhà đầu tư khan hiếm — một sự kết hợp quá sức chịu đựng đối với một ngân hàng chưa bao giờ thực sự rút ra bài học từ cuộc khủng hoảng tài chính toàn cầu.
John Plassard, chuyên gia đầu tư tại Mirabaud có trụ sở tại Geneva, cho biết: “Ngành ngân hàng không giống bất kỳ lĩnh vực nào khác. “Một khi niềm tin đã mất, bạn không thể xây dựng lại nó.”
–Với sự hỗ trợ của Claudia Maedler, Natasha Doff, Philip Lagerkranser, Loukia Gyftopoulou, Donal Griffin, Hugo Miller, Sagarika Jaisinghani, Julien Ponthus, Allegra Catelli, Bastian Benrath và Bryce Baschuk.
Câu chuyện này ban đầu được giới thiệu trên Fortune.com
Thêm từ Fortune:
